[0907 포커스] 호르무즈 통항 하루 4척, 중동산 원유 62.3% — 유조선이 표적이 된 뒤 한국에 먼저 오는 것은 끊김이 아니라 값이다

주말 사이 미국과 이란의 표적이 유조선으로 옮겨간 뒤, 한국에 먼저 닿는 것은 기름의 끊김이 아니라 값이다. 호르무즈 통항은 하루 4척까지 줄었고, 올해 상반기 한국 원유 도입에서 중동산은 62.3%였다. 값이 오는 순서를 짚었다.

뱃길 — 호르무즈 통항 하루 4척, 열흘 평균의 4분의 1

로이터 해운자료에 따르면 지난 목요일(9월 3일) 호르무즈 해협을 통과한 원자재 운반선은 4척이었다. 최근 열흘 평균은 약 15척이었으니 4분의 1 수준이다. 8월 31일 5척, 9월 2일 6척으로 이미 줄어든 상태에서 주말을 맞았고, 주말에는 미군이 이란 유조선 3척을 타격하고 이란이 유조선과 미국 연계 선박 6척을 공격했다고 주장하는 일이 벌어졌다. 지난주까지 표적은 미군 기지와 발사대였다. 이번 주말부터는 배 자체가 표적이 됐다. 호르무즈는 전 세계 석유 공급의 약 20%가 지나는 33km 폭의 바닷길이다.

이 길이 좁아질 때 한국이 받는 영향의 크기는 '얼마나 이 길에 기대고 있는가'에 달려 있다. 그 숫자가 올해 들어 바뀌었다. 대한석유협회와 한국석유공사 집계를 전한 MBC·매일일보 보도에 따르면, 올해 상반기 한국의 원유 도입량은 4억 6,712만 배럴로 1년 전보다 8.0% 줄었고, 그 가운데 중동산 비중은 62.3%로 1년 전 68.7%에서 6.4%포인트 낮아졌다. 국가별로는 사우디아라비아가 33.1%에서 30.5%로 줄었고, 미국이 16.5%에서 20.5%로 늘어 반기 기준으로는 처음 20%를 넘겼다는 것이 두 매체의 설명이다. 아랍에미리트(15.1%), 이라크, 쿠웨이트가 뒤를 이었다. 지역별로 보면 미주산이 23.4%에서 26.5%로, 아프리카산이 2.0%에서 5.6%로 늘었다.

정부의 대응도 봄에 이미 한 차례 이뤄졌다. 산업통상부는 4월 14일, 호르무즈를 거치지 않는 경로로 4~5월 도입할 대체원유 1억 1,800만 배럴을 17개국에서 확보했다고 밝혔다(4월 4,600만 배럴·5월 7,200만 배럴, 사우디·미국·UAE 순). 비축시설은 1억 4,000만 배럴에서 1억 6,000만 배럴로 늘리기로 했고, 정유사들은 비축유 3,200만 배럴 대여를 신청했다(파이낸셜뉴스·뉴시스·뉴스핌). 미국의 전략비축유는 8월 21일 기준 약 2억 8,970만 배럴로 최대 저장능력의 41% 수준이다.

그래서 KON은 이번 사태를 '기름이 끊기느냐'가 아니라 '기름값이 어디까지, 어떤 순서로 오느냐'의 문제로 읽는다. 도입선의 4할 가까이(37.7%)가 이미 중동 밖이고, 대체 물량과 비축이 봄에 준비됐다. 끊김의 위험은 봄보다 낮아졌다. 남은 것은 값이다.

값이 오는 순서 — 유가, 보험료, 정유주, 그다음 주유소

값은 한꺼번에 오지 않고 순서대로 온다. 첫째는 국제유가다. 지난주 브렌트유는 89.31달러에서 96.28달러로 7.80%, 서부텍사스산원유(WTI)는 83.40달러에서 91.48달러로 9.69% 올랐다(8월 28일 종가 대비). 주말 사건은 아직 어느 가격에도 들어 있지 않고, 오늘 아시아 시간 거래에서 처음 매겨진다.

둘째는 보험료다. 호르무즈를 지나는 배에 붙는 전쟁위험보험료는 전쟁 전 선박 가액의 0.15~0.25% 수준이었는데, EBN이 7월 20일 집계한 시점에는 3~10%까지 올라 있었다. 20~40배다. 서방 선박은 7.5~10% 이상으로 아시아 선박보다 최대 3배 비쌌고, 보험업계에서는 서방 선박을 '미사일 자석'이라고 부를 정도였다(EBN·녹색경제신문). 주말 사건 이후 재산정된 요율은 아직 나오지 않았다. 다만 표적이 유조선이 되면 가장 먼저 움직이는 값이 이것이라는 점은 1980년대 유조선 전쟁 때도 같았다. 보험료와 운임은 배럴당 원가에 얹혀 결국 정유사의 도입 단가가 된다.

셋째는 주식이다. 지난 금요일 국내 정유주는 유가 상승을 그대로 반영해 에쓰오일이 6.36% 오른 15만 7,300원, SK이노베이션이 5.73% 오른 13만 8,300원에 마감했다(뉴스웨이·한국경제TV·서울경제). 정유사는 원유를 사서 제품을 파는 회사라 국제 제품 가격이 원유보다 빨리 오르는 국면에서 정제마진이 벌어진다. 시장은 그 가능성을 먼저 값에 넣었다.

넷째가 주유소다. 한국석유공사 오피넷 집계로 9월 첫째 주 전국 휘발유 평균 가격은 ℓ당 1,860.2원으로 1.1원 내려 16주째 하락했고, 경유는 1,845원대였다(연합뉴스·이데일리). 국제유가가 급등한 주에 주유소 값이 내린 것은 모순이 아니다. 국제 제품 가격이 국내 소매가에 반영되기까지 2~3주가 걸리기 때문이다. 지난주의 상승분은 이달 중순부터 주유소 가격표로 옮겨 온다. 16주 연속 하락이 어느 주에 멈추는지가 넷째 단계(주유소)가 도착했다는 신호다.

물가와 금리 — 미사일이 대출금리까지 오는 길

이 순서가 닿는 마지막 자리가 물가와 금리다. 국가데이터처가 9월 2일 발표한 8월 소비자물가는 1년 전보다 3.1% 올라 두 달 만에 3%대로 돌아왔다. 그 안에서 석유류는 14.2% 올랐다. 경유가 19.6%, 휘발유가 11.5%, 등유가 19.7% 올랐고, 석유류 상승폭은 7월보다 조금 줄었을 뿐 여전히 두 자릿수다. 식료품과 에너지를 뺀 근원물가는 3.4%로 아시아경제는 3년 3개월 만에 가장 높다고 전했다. 이두원 국가데이터처 경제동향통계심의관은 휴대전화 요금 감면에 따른 기저효과를 약 0.58%포인트로 추산하며 "이를 제거했을 때 전체 물가는 2.5% 수준"이라고 설명했다(아시아경제·머니투데이·아주경제).

미국도 같은 구조 안에 있다. 이번 주 금요일 밤 9시 반 발표되는 미국 8월 소비자물가를 클리블랜드 연방준비은행은 전년 대비 3.4%로 추정하고 있고(EBN), 그 다음 주 15~16일이 연방공개시장위원회(FOMC)다. 금요일 밤 고용이 예상의 3배로 나오면서 9월 인상 확률은 이미 58%대로 올라 있다. 유가가 오르면 물가 기대가 오르고, 물가 기대가 오르면 인상 확률이 오르며, 미국 금리가 오르면 한국 국고채 금리와 은행 대출금리가 따라 움직인다. 호르무즈의 미사일이 한국의 대출금리까지 오는 길은 이렇게 이어져 있다.

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KON의 읽기 — 끊김이 아니라 값, 그리고 두 개의 판별 신호

호르무즈 뉴스가 나오면 '기름이 끊기나'라는 질문이 먼저 나온다. KON은 올해 상반기 숫자를 근거로 그 질문의 답을 한 단계 내려 읽는다. 중동산 비중은 62.3%로 낮아졌고, 미국산이 5분의 1을 넘었으며, 봄에 확보한 대체원유와 비축이 있다. 끊김의 확률은 봄보다 낮고, 값이 오르는 순서는 이미 정해져 있다. 국제유가와 보험료가 먼저, 정유주가 그다음, 주유소가 2~3주 뒤, 물가와 금리가 마지막이다. 지금은 정유주가 먼저 반응했고 주유소 가격은 아직 움직이지 않은 단계다.

그래서 KON이 볼 판별 신호는 둘이다. 하나는 로이터가 매일 세는 호르무즈 통항 척수다. 하루 통항 척수가 한 자릿수에 머무는지, 열흘 평균 15척 쪽으로 돌아가는지가 '끊김'의 온도계다. 다른 하나는 오피넷이 매주 내는 전국 주유소 가격이다. 16주 연속 하락이 멈추는 주가 '값'이 소비자에게 도착한 주다. 두 신호는 각각 목요일 이후 로이터 집계와 이번 주 토요일 오피넷 주간 집계에서 확인할 수 있고, 결과는 그때 이 자리에 남긴다.

정유주 상승과 주유소 가격 상승은 같은 사건의 두 얼굴이다. 투자자에게는 기회로, 가계와 기업에는 비용으로 도착한다. 어느 쪽이 크게 느껴지는지는 각자의 자리에 달려 있고, 이 글은 어느 한쪽을 권하지 않는다.

오늘의 체크포인트

첫째, 아시아 시간 브렌트유·WTI가 금요일 정산가(96.28달러·91.48달러)에서 어디로 출발하는지. 둘째, 정유주가 금요일 상승(에쓰오일 +6.36%·SK이노베이션 +5.73%)을 이어 가는지, 아니면 되돌리는지. 셋째, 미 중부사령부와 이란 혁명수비대의 추가 발표로 함정 피해를 둘러싼 상충이 해소되는지. 넷째, 전쟁위험보험료의 재산정 보도가 나오는지다. 오늘 밤 미국 시장은 노동절로 쉬므로, 유가의 두 번째 반응은 화요일 밤에야 나온다.

이 글의 수치와 출처

호르무즈 통항 척수(9월 3일 4척·열흘 평균 약 15척)는 로이터 해운자료를 재게재한 글로브앤메일·비즈니스레코더와 이투데이를 대조했다. 상반기 원유 도입량과 국가·지역별 비중은 대한석유협회·한국석유공사 집계를 전한 MBC(8월 17일)·매일일보·세계일보가 일치했다. 대체원유 1억 1,800만 배럴은 산업통상부의 4월 14일 발표를 파이낸셜뉴스·뉴시스·뉴스핌이 같은 수치로 전했으며, 4~5월 확보량이므로 9월 현재 잔량과는 다르다. 전쟁위험보험료(전쟁 전 0.15~0.25%, 7월 3~10%)는 EBN의 7월 20일 기획기사와 녹색경제신문을 썼고, 주말 사건 이후의 요율은 확인된 보도가 없어 시점을 밝혀 적었다.

국제유가(브렌트유 96.28달러·WTI 91.48달러)는 이투데이·한국경제·YTN 등 5개 매체가 일치했다. 정유주 종가는 뉴스웨이·한국경제TV·서울경제·글로벌이코노믹이 종가에서 일치했고, 등락률은 전일 종가(에쓰오일 14만 7,900원·SK이노베이션 13만 800원)로 검산한 값을 썼다. 주유소 가격은 오피넷 집계를 전한 연합뉴스·이데일리를, 8월 소비자물가는 국가데이터처 발표를 전한 아시아경제·머니투데이·아주경제를 대조했다. 미국 8월 물가 추정치(3.4%)는 클리블랜드 연방준비은행의 나우캐스트를 EBN이 전한 것이다. 미국과 이란의 함정 피해는 양측 발표가 엇갈려 어느 쪽도 사실로 단정하지 않았다. 이 글은 투자 판단을 위한 권유가 아닌 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 판단 전에는 원문 기사와 거래소 공시를 함께 확인하는 것을 권한다.

한눈에 정리

표적이 유조선으로 옮겨간 주말, 한국에 먼저 오는 것은 끊김이 아니라 값이다. 이번 유가 상승, 정유주의 기회일까요 가계와 기업의 비용일까요. 판별 신호 둘 — 로이터의 호르무즈 통항 척수, 오피넷의 주유소 가격이 방향을 바꾸는 시점. Today's Focus는 그날 가장 뜨거운 분야 하나를 골라 안쪽까지 들어갑니다. 모든 브리핑·검증 출처 — www.konnews.co.kr

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